强化公司财务管理——美国公司假账的启示

时间:2008-04-29 21:55
BR>  企业价值=投资资本+全部经济利润的现值。股东价值=企业价值-负债价值。经济利润是会计利润扣减全部资本成本(包含股本成本)的剩余收益,也是投资资本增值的收益。把会计账面值转化为经济账面值(资本及回报率),能真实反映企业和股东的价值。明确企业股东价值最大化的财务目标,应用经济利润评价经营管理业绩的优点是:①经济利润消除了传统会计核算无偿耗用股东资本的弊端,要求扣除全部所用资源的成本,包括资金成本,正确地核算企业经济状况,有效地度量了所有生产要素的综合生产率。将经营成本与资金成本合并成一个货币指标可以增强资产也有成本的意识。这意味着企业不仅关注费用,更要关心资产的合理配置和资源利用效率。提高资金的使用效率,改善公司的资本生产率和全部资产的周转率。②考核评价经济利润简明易懂,便于实施。通过建立评价经济利润并直接与薪酬挂钩的激励制度,真正把管理者的利益和股东利益—致起来,可以使管理人像股东那样思维和行动。从而克服管理者在传统会计制度下常常被扭曲的经济行为。可以引导企业经营者在实现股东价值最大化的长远目标下作出公司的年度经营预算、年度资本预算、战略谋划、企业收购和公司出售等决策。③经济利润指标便于层层分解占用资本和产出利润指标,从资本的投入产出两个方向考核各责任中心,揭示价值创造过程中现金流、风险和回报的持续变化,能够更好地解释股东价值的创造过程,是治理公司的内部资本控制指标。通过评价经济利润指标,所有的员工为创造企业价值同一个目标协同工作,积极地追求资本的增值。④股东价值最大化是比利润最大化更为确切的形式。股东价值最大化将利润动机明确集中于公司所有者。通过股东财富最大化,能直接阐明长期利润最大化的问题。首先,股东价值非常明确,它基于期望流向股东的未来现金流量,而不是模糊的年度利润或收入概念。其次,股东财富明确地取决于未来现金流量的时间和经营的持续性,使股东财富的计量过程考虑风险因素,能防范潜在的财务危机。

  6.推行全面预算管理制度,加强公司的预算控制

  为了促进公司建立、健全内部约束机制,规范企业财务管理行为,增加财务决策和财务收支的透明度,要在国有公司实行全面预算管理。公司董事会下设财务预算委员会,由公司独立董事和公司财务部门负责人组成,并对公司董事会负责。主要拟订财务预算的目标、政策,制定财务预算管理的具体措施、办法,审议、平衡财务预算方案,组织下达财务预算,协调解决财务预算编制和执行中的问题,组织审计,考核财务预算的执行情况,督促预算执行单位完成财务预算目标。

  参考文献:

  [1] [美]弗兰科,莫迪利亚尼著,林少宫等译:《莫迪利亚尼文萃》首都经济贸易大学出版社 2001年版。

  [2] [美]AL.埃巴著,凌晓东等译:《经济增加值—如何为股东创造财富》中信出版社,2001年版。

  [3] 童道驰:“美国公司治理的革命性变革”,《财经》2002年第12期。

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